南都金属周刊:金属价格高位振荡
[摘要]
尽管上周铜价有较大回落，但我们认为目前铜价上涨的基础并未受到破坏。目前市场多空因素交织，一方面国内市场面临现货压力，而政策调控对于消费需求也有一定影响，另外全球性的货币紧缩政策也影响基金的参与热情，并且黄金、美元的短期波动对于价格也有一定影响；另一方面，LME库存持续减少，时有发生的罢工事件，铜精矿供应问题在特定情况下矛盾会变得尖锐。我们认为，短期内铜价以振荡行情为主，如果经济基本面能够维持稳定，铜价仍然有上涨的潜能。
铝价同样会受到国家控制经济过热政策的影响，但短期内供应量增长受到限制，并且由于国内库存仍然处于较低水平，在政府没有对铝材出口退税政策做出调整的情况下，铝材出口以及季节性的消费需求，会令国内电解铝价格短期仍然保持强劲。伦铝虽然延续振荡走势，但从市场结构来看，蓄势向上的迹象已经非常明显。后期关注产量及进出口数据变化。
政府紧缩性宏观调控政策，同样会影响到锌的消费需求，并且LME和国内价差扩大可能会再次推动国内精炼锌出口增长，我们已经注意到3月份国内锌精矿进口量大幅增长，不过对铅锌行业的治理会使国内锌产量增长受到一定限制，而LME的市场结构仍然利于价格延续涨势，我们认为锌中期仍然有上涨潜力。同样密切关注宏观经济及国内产量、进出口的变化。
★金属品种分析
★交易所库存数据
南都燃料油周评：燃料油振荡上涨的可能性大增
[摘要]
上周，美国原油库存增加560万桶至3.412亿桶，这远高于分析师预期的增加85万桶。目前原油库存为今年以来平均库存区间的上端。通常情况下每年这个时候原油库存都会稍稍下降，但炼厂并没有完全恢复生产以影响原油库存。上周美国原油进口平均为每日1100万桶，高于前一周的72.7万桶。上周汽油库存增加40万桶，符合分析师预期，为13周以来首次增加。2、基金上周大幅减持净多单10125手，目前为止基金持有的净多单已经降到55990手。3、美元上周反弹较多。4、突发因素不断，时而利多，时而利空。
由于目前基金净多单已经减了不少，所以再大幅减仓的可能性不大。而在目前的季节，油价大幅下跌的可能性很小，但是考虑到下周临近交割，油价反弹的力度也会受到制约，所以油价下周还会是窄幅震荡行情。
上周，原油原油上涨，但是新加坡燃料油与沪燃料油却都下跌，可见沪燃料油与新加坡燃料油的相关性较高。如果下周新加坡燃料油再下跌的话，则沪燃料油也会下跌，但是考虑到基本面因素，新加坡燃料油稳持震荡的可能性较大，沪燃料油也是维持震荡行情。
以上信息仅供参考
