昨晚LME期铜在颈线7650美元附近小幅反弹，中国4月依然较强的进口数据
以及美元继续呈软的行情为技术反弹提供了较好氛围。另外，周二库存再次下
滑1175吨配合短期持续走升的注销仓单比例同样强化了投机多头坚守的信心。
昨日中国4月进口初步数据出炉，笔者认为尽管4月铜和铜合金进口数据低
于3月份的创纪录水平，但205053吨的水平依然较高。事实上，春节之后国内进
口多呈亏损状态，加之第一季度强劲的进口形势，已经令国内现货供求紧张的
状况大为缓和，这可以从上海库存自春节前不足3万吨持续走升至上周的8.5万
吨水平得到反映。而随着期铜价格4月再次攀上7万高位，笔者认为高价位必将
促使企业使用更多的废铜，对精炼铜消费形成压制。因此国内精铜市场可能面
临供应过剩的局面。从0705合约最后交易日情况看，此次将有接近2.2万吨的量
进入交割，从另一方面也反映了现货市场卖家利用期货市场出货的心态。国内
升贴水方面，五一后多呈平水、小幅升贴水状态，在沪铜价格大幅滑落的过程
里，现货市场尚未显现价格坚挺，同样表现出现货供求趋于过剩的现状。展望
即将到来的夏季消费淡季，笔者认为国内进口水平将呈走软趋势，介时国际市
场将失去中国因素对于价格走高的支撑。
宏观方面，周二欧元区第一季度GDP初值季率成长0.6%，年率成长3.1%；高
于此前0.5%以及2.9%的预期，提振了金属市场。而美国晚些公布的CPI数据因增
幅不及上月，令美元承压，刺激黄金走升。今晚美国4月新屋开工、营建支出以
及工业产出等重要数据即将出炉，料市场将从中寻找方向。操作上，内盘短线
逢高抛空；隔夜持空应注意抗险能力。
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