伦敦库存下降和罢工的威胁继续主导整个市场，伦敦金属交易所(LME)三月期铜上涨40美元或0.51%，收报7870美元 ,为两个月最高水准。LME锌下跌15美元，收于3435美元， 昨日过度下跌的沪铜今日小幅高开但依旧冲高后出现大幅回落，主力合约CU0709高开310元以66500元开盘，盘初瞬间达到全天最高价66580元后，期价格震荡走低，午盘后出现快速下跌行情，期价一度下探至65320元的全天最低价，最终尾市收于65350元，大跌840元。CU0710合约下跌670点收于65650元。持仓方面：CU0709合约增加2254手至100800手。CU0710合约持仓量增加328手至17742手。持仓向远期转移，沪低开低走，主力合约ZN0709低开于26555元，尾市收于26250元，下跌420元。
基本面上美国6月非制造业指数升至60.7，为06年4月来最高水平，显示6月服务业扩张速度达到1年多来最快，同时物价压力有所放缓。摩根大通(JP Morgan)6月份全球全行业产出指数为59.1，为14个月来的最高水平，此前5月为58.0。数据同时显示，摩根大通6月份全球服务业指数升至59.6，也为14个来的新高，此前5月为58.7。表明在服务业稳步扩张的带动下，6月份全球服务业和制造业活动以一年来最快的速度的扩张。截止6月30日当周的初请失业金人数季调后上升2,000人，至318,000人；截止6月23日当周的初请失业金人数上调至316,000人，初值为313,000人。该数据与分析师此前预期的上升2,000人基本一致，但由于此前一周的数据被上调，因此整体水平稍微超出预期。暗示劳动力市场在5月份强劲增长后有所回调。得益于制造业部门就业需求的上升。美国6月份挑战者裁员报告显示，6月份计划裁员人数月率下降22%，然而，美国次级抵押贷款市场和房产市场的糟糕表现导致金融部门的裁员人数加速上升。美国6月29日当周MBA抵押贷款申请活动指数上升0.1%，至619.4；购买指数上升2%，至437.3，再融资活动指数下降2.6%，至1,687.2。
另外，美国6月29日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率下降0.1%，至6.5%。显示当周抵押贷款申请小幅上升。国内方面：由于最新的出口退税政策刺激出口激增，预计中国6月贸易额和贸易盈余将会超过5月份的水平。同时预计中国今年上半年贸易盈余将超过1000亿美元，同比增长60%。库存方面LME注销仓单小幅减少2175吨至23200吨，注销仓单依然在二万吨，未来库存减少的速度就有可能加快。LME库存减少2,425吨至107,950吨。近月价差小幅缩小，远月价差变化不大。现货/3月期之间的隔日升水回落至116$/t，依然为近段时间的最高水平，显示了LME库存在目前的紧张状态。同时全球最大的铜矿之一--智利Collahuasi对管理层提出的最新薪酬计划无动于衷,计划在下周举行罢工, 另外墨西哥矿业工会计划於周四举行24小时的全国性罢工。有望对铜价继续构成支撑.总之，目前市场的焦点在较高的现货升水、快速下降的库存、以及潜在的罢工威胁等利多因素，与美国低迷的营建业和国内方面在进入7月以后出口退税取消或降低带来潜在的铜消费降低的预期。及相关的宏观调控措施的相互交织。不过我们注意到美元无法改变中期的弱势，从而支持铜价。宏观上我们关注美国6月非农就业人数可能的再次稳步增长，同时失业率的企稳对美元的短期影响。
从技术角度上看，LME三月铜在7000美元初受到支撑出现强劲的反弹，昨晚间LME三月上破7800美元，表现强劲，有进一步上试7800-8000美元区间的可能，国内方面经过前几日的大幅上涨后，现货价格没有进一步的跟上，现货贴水500元。今天国内和LME的比价小幅回落至8.40，处于比价的下限，严重偏低。估计国内有较大的补涨空间空间，总之LME库存不断下滑和智利可能出现的罢工推动铜价继续反弹，同时LME现货/3月期的升水处于较高水平，显示了目前LME库存的紧张状态，对铜价的拉升作用将是非常显著的。毕竟从中线来看现起码而言跌势应该已经止住，但LME铜以目前的基本面还不具备单边上涨的条件。
投资策略方面 今日国内走势强劲，LME维持在 7800美元以上一线，在上涨的过程中出现新多进场和空头回补LME持仓增加，显示出多头进场的愿望强烈。短期支持LME铜价的因素并没有发生变化，我们估计还会走高。但由于现货价格没有进一步的跟上，现货贴水500元。国内追多谨慎，多单还可以维持。
锌方面：目前正处于锌消费的淡季，加之出口减少，国内积压了大量的锌库存。特别是3月份以来，上海期货交易所锌库存不断增加，到6月22日，已经达到45148吨，同时需求增长缓慢。经过几天的强劲反弹后，消费买盘的介入意愿减弱，反弹行情可能会终结，期价可能会再次测试前期低位25500元。
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