宏观经济的景气度良好继续支撑着铜价高位运行，尽管不时会有零星利空传来，但整体而言目前市场的强势基调较为明显。依然处于紧平衡状态下的供求格局，加上接连不断的铜矿罢工事件，不得不使人们对于铜价的牛市思维进一步延伸。当然，这种业已经历过冷却之后的热情所释放的能量恐怕有限，因为场内的分歧随时可能出现。
期铜市场国内外比价短期有所回升，一改前阶段伦强沪弱的态势，究其原因是多方面因素共同作用的结果。首先，中国经济持续高增长的势头尚无转变迹象，对于基本金属的需求仍然保持全面旺盛。数据显示与去年相比，我国今年1－6月GDP增长11.5%，6月份居民消费价格指数上涨4.4%，工业品出厂价格上涨2.5%，城镇固定资产投资增长28.5%。宏观经济虽有过热之忧，但更显强劲本色。
其次，近期海关对废旧金属贸易的集中打击，令国内铜精炼商短期供应货源骤然吃紧，并推动铜价走高。仅今年1－5月，中国自进口废铜中就产出了大约78万吨铜，数量几乎相当于中国同期精炼铜的总进口量。
再次，铜矿石等资源性产品的相关财税政策预计下半年还将作进一步调整，以促进“两高一资”产品承担其应承担的社会成本。现行资源税的设计不能反映资源的需求稀缺程度和供求关系，也没有评估环境资源污染造成的外部成本。国家资源财税政策的调整无疑是必需的，但同时也会间接抬高上游铜矿产品的价格，进而对铜价形成一定的上涨压力。
最后，铜精矿加工费TC/RC费率眼下处于低位徘徊，可能促使国内冶炼厂商后期采取适当的限产措施，由此亦将造成国内市场上的铜供应出现下滑。
近来交叉资产市场的波动性，因美国次优抵押贷款市场的不确定前景而受到很大影响，且已波及包括股市、汇市、金属市场等在内的其他资产领域。全美不动产协会公布数据显示，美国6月成屋销售较前月减少3.8%，年率575万户，为4年半最低。投资者始终担心美国次优抵押贷款问题将冲击信用市场或更广泛的经济层面，好在多数金属价格依然受到基本面的良好支撑。
国际铜研究组织ICSG在月度报告中指出，2007年1－4月全球精铜消费量超过产量26.7万吨，而去年同期为供应过剩3.5万吨。全球金属统计局WBMS的数据也给出了铜供不应求的相关印证，今年前5月世界铜市供应短缺14.4万吨，其中可报告铜库存下降了2.5万吨。此外，铜精矿主产国悬而未决的罢工事件更加剧了供应面的压力。全球最大的铜矿智利Codelco称，最近一次罢工对其El Teniente分支造成严重影响。
综上所述，在基本面和政策面双重引导下，国内铜市当前显现出由弱转强的迹象，但蕴含的力度相对有限。铜供求数据的利多效应与持续的罢工事件，短期都将为铜价提供支撑动能。与此同时，作为基本金属市场此轮涨势龙头的期铅品种，由于其所具有的风向标意义，建议投资者在操作时加以关注。
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