| 要点 | LME铜市场微观结构特征 |
| 因市场揣测美国联邦储备理事会(FED)可能会提早而非推后采取降息举措，重树了投资者信心，期铜价格周二追随股市上升。三月期铜价格上涨75美元至7755美元。 从技术面看，期铜受到上涨趋势线的支撑，昨日的上涨也获益于技术性买盘推动，预计近几日还将窄幅振荡。 |
图1：现货/27个月远期曲线
注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 |
| 现货/1月升水降为0，其他月份升贴水变化甚微。 |
图2：现货/27个月隔月升贴水
注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 |
| 现货/1月期之间的近月隔日升水由1.2降为0，其他月份隔日升水变化不大。 分段持仓方面变化为正常移仓。 |
图3：现货/3月期隔日升贴水与分段持仓量
注1：分段持仓数据请见实达金属早报。因LME发布数据的时间不同，持仓数据较价格、成交量和库存数据滞后一日。
注2：此图适用于多空移仓引起升贴水有较大变化的时候（例如，多头主动移仓导致价差缩小，空头主动移仓导致价差扩大）。 |
| 周一持仓减少345手至245616手，成交量小增7510手至58854手，价格小幅收高10美元。应为空头平仓。 |
图4：持仓量、成交量与价格
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| 注销仓单减少了650吨至7625吨，LME铜库存比前日增加75吨至105600吨，库存注销仓单比为7.22％。 |
图5：库存与注销仓单
注：从历史数据可以看出，注销仓单由高位大幅回落时，库存也随之大幅减少。 |
| 现货/3月期升水微降为为127.5$/t。 |
图6：现货/3月期升贴水与库存变化
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以上信息仅供参考
