昨晚LME三月铜价连续三日继续收低，库存持续走升及不利的美国房地产数据是拖累期铜下行的主因，加之临近旺季结束、供给忧虑缓和，投机做多的热情正在消退。我们认为近来伦铜库存的走升与中国可能持续的再出口有关。跟踪内外盘比价，“十一”后的一周，因伦铜强势、沪铜滞涨，曾最低拖累比价至8.2以下，再次激励再出口出现，料LME亚洲库存量走升与之有关。对比LME0-3月升水，尽管当前伦铜总量高于去年同期，但40美元左右的升水却也较去年同期高出不少，库存此波上升的基础不是很稳。后市若国内进口比价回复，库存还将可能在淡季以持稳为主，料因国内需求平稳，伦铜大幅上升的风险较去年低。
周四，NYMEX11月原油近月价格继续创高，结算价报每桶89.47美元，当日结算价和日高均为1983年该市开始原油交易以来最高。我们认为伦铜走跌的空间因原油、美元提振，短期应是有限的，大体看价格将在7700美元上方震荡。操作上，前期空头仍可持有。
国内方面，今日关注库存周报，同样因有再出口现象出现，料国内库存排除交割影响后，大幅上涨的压力不大。观察沪铜在66000元一线的支撑。
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